中泰证券维持北新建材买入评级单四季度净利增速企稳高质量发展延续

中泰证券01月19日发布研报称，维持北新建材买入评级评级理由主要包括:1月19日北新建材发布2021年度业绩预告，公司预计21年度归母净利润为34.3~37.2亿，同比增长20.0%~30.0%，中值为35.8亿，同比增长25.0%，21Q4归母净利润预计为7.1~10.0亿，同比—16.8%~16.7%，中值为8.5亿，同比持平公司业绩预计同向上升的主要原因是:公司本年主产品销量增长，营业收入增长，公司净利润相应增长

单四季度归母净利中值8.5亿元，同比持平我们认为，在21年下半年地产需求下行，原燃料成本上行双重压力下，公司单四季度业绩同比增速企稳升，体现高质量稳健发展态势

1)石膏板业务:预计Q4销量增速同比继续保持增长，环比增速放缓，预计21年末竣工短期修复，11—12月增速或有所回暖北新凭借央企优势市占率有望逆市提升，且伴随煤炭等燃料成本下降，预计净利润环比持平

2)龙骨业务:预计销量同比持平，受益于镀锌钢材等原料成本环比下行(9月和12月末分别为6357元和5706元)，毛利率环比有所改善。

3)防水业务:公司更加注重风险把控，销量保持韧性和稳健高质量增长，预计同比保持双位数增长成本端原材料端因沥青价格有所回调(9月和12月末分别为3370元和3232元)，毛利率环比或有所改善

风险提示:下游行业需求大幅下滑，石膏板价格大幅下跌，海外拓展不及预期，龙骨业务拓展不及预期，防水领域拓展不及预期。除了绿色生产，绿色产品，北新建材的绿色低碳还体现在绿色施工，绿色运营，绿色回收的每一个环节，呈现出绿色回收发展的新特点。据住房和城乡建设部统计，建筑施工，运营和建材生产的总能耗占社会总能耗的49.5%，其中建筑运营能耗占社会能耗的30%。。

AI点评:北新建材近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。做好建筑节能工作，将为节能减排战略做出巨大贡献。

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编辑：顾晓芸