房企股权融资时隔12年重启板块将迎来贝塔机会

本报讯房企股权融资重开11月28日晚间，证监会新闻发言人在回复中称，涉房上市公司兼并重组及配套融资要恢复，上市房企，涉房上市公司恢复再融资，调整房地产企业境外市场上市政策，与境内a股政策保持一致，恢复主营业务为房地产的h股上市公司再融资，进一步发挥REITs盘活房企存量资产的作用，积极发挥私募股权投资基金的作用

回头看，上市房企暂停再融资始于2010年10月2010年4月，国务院发布《通知》，明确要求商业银行不得向有闲置土地和投机行为的房地产开发企业发放新开发项目贷款，证券监管部门暂停批准其上市，再融资和重大资产重组同年10月，证监会再次发布政策，限制上市房地产企业兼并重组，暂停受理房地产开发企业重组申请已被接受的项目将咨询国土资源部此后，房企重组申请和再融资审批被暂停

房企再融资自2010年暂定以来，时隔12年再次重启，对于市场的信心和预期具有积极的信号意义同时规定了再融资所募集资金的用途银河证券房地产行业分析师王秋恒分析认为:从资金用途可以看出，目前的政策目标是‘保交房’，防范金融风险房企通过再融资可以有效补充营运资金，改善融资结构，避免债务风险扩散《办法》指出，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象必须是房地产行业上市公司未来也开启了优质房企通过重组上市的路径

值得一提的是，在复牌历史上的两次股权融资重启期，再融资限制的放宽都能有效促进行业的基本面回暖股权融资在2006年至2009年间有所增加2008年12月，国六条对有实力的房地产开发企业兼并重组相关企业或项目提供融资支持和相关金融服务2009年销量大幅回升2010—2013年暂停定增2014年，定增方案开始逐步通过审核2015年，房企融资基本全面放开，行业进入新一轮繁荣期约半数房企定增是为了进行重大资产重组，提升房企资产质量2015年和2016年定增规模分别达到1453亿元和1327亿元，分别是放开前2014年的3.78倍和3.45倍定增对房企股权融资的贡献达到95%以上，成为上市房企股权融资的主要方式

受该消息刺激，29日房地产板块大涨截至收盘，特服涨20%，嘉凯城，荣盛发展，万科A，中国武夷，中交地产等30余只地产股涨停此外，交易所债券市场房地产债普遍大涨，30只债券盘中临时停盘20金科02收涨逾72%，15鸳鸯05涨逾35%

供给侧住房融资，需求侧政策想象空间也被打开现阶段是下行周期以来最强筑底政策的落地期供需两端双管齐下有望提振销售正式步入复苏之路，看好供需两端政策共振带来的板材修复行情建议关注三条主线:短期弹性大的优质民营企业，信用强，土储丰富，布局优的优质房企，优质物业管理公司王秋恒进一步分析认为

华泰证券研究所首席地产官陈申表示:新政有助于房企做强做大，化解房企面临的困境，行业集中度有望再次提高房地产板块将迎来beta机会，重点建议继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央企，有资源整合预期的房企和资金链健康的民营房企

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编辑：柳暮雪