私募机构仓位明显提升乐观看待明年市场

年末，伴随着一系列利好政策的密集出台，机构投资者情绪有所回暖，私募基金的仓位也有明显提升。

据私募排排网最新统计，到11月底，主观长期策略私募基金在股票中的平均仓位比10月份上升了7个百分点，达到80%。

在仓位配置上，大部分私募机构判断大部分a股指数估值处于历史底部，是时候坚定抄底了建议适度改善权益市场配置，提高对短期波动的容忍度在配置方向上，私募对成长轨迹等行业观点分歧明显，但普遍关注疫情后的稳增长行业方向

对明年经济增长持乐观态度

前期一直压制市场的两大因素，即疫情防控和美联储银根收紧，在11月份发生了变化北京顺治投资在最新研报中表示，相信疫情优化节奏会加快，优化政策措施会小步快跑甚至乐观地可以预测，疫情可能不会构成明年经济发展的前期不确定性拯救房地产行业，帮助银行等金融机构，基本上是在稳定中国的经济增长对房地产可能拖累明年经济的担忧减少，对明年经济复苏和增长的信心增强

明合伙人基金在最新的月度报告中表示，房地产和防控政策的优化明确显示稳增长的优先性得到恢复在此背景下，政策和市场的钟摆正在摆回来，更多更强的刺激计划可以期待:前期一些超调的政策也将得到纠正，此外，后续可能会继续出台稳增长相关政策，直至政策效应显现具体而言，将于12月召开的中央经济工作会议将是一个关键的政策观察期更大的可能是在这个时间前后出台一系列刺激政策，这也为明年经济更好的反弹打下基础

乐圣在11月底发给持有人的信中也认为，从目前来看，今年以来影响市场走势的几个重要因素已经发生了明显的变化预计后续会有越来越多的整体政策逐步调整不要太担心明年的经济增长预计全年经济增长目标在4.5%左右——明年实现这一增速是大概率事件

京投在近期的网上路演中表示，虽然明年经济过程可能会非常反复，但释放流动性的预期仍在，宽松已成定局，看好明年的经济增长。

聚财资本总经理惠亮也表示，2023年是成长股的好年景，货币政策很可能会宽松甚至刺激从全球货币政策来看，美国通胀处于高点，并维持一段时间美联储加息大概率在明年上半年结束，明年上半年全球流动性会有一个大的拐点，所以明年流动性会相对宽松

私募:抄底的时候到了

我们现在可以看到政府强有力的反周期调整措施，不久的将来可能会出现需求逆转从估值来看，国内股市估值已经处于较低水平大多数a股指数的估值都处于历史底部金庸投资提醒投资者，目前要谨防落入线性思维的陷阱如果我们在目前的时间点盲目悲观，就会错过一些赚钱的机会最好的投资机会往往出现在极度困难的时候

盛远形象地表示，资本市场过去走过了一条很长的隧道，现在逐渐接近隧道的尽头，慢慢看到了前方的光明现在，我们更倾向于说，我们已经驶出了隧道虽然道路可能还不是马平川，但我们可以完全关闭黑暗驾驶模式在投资组合上，元乐生将择机进一步增加疫情后重开相关的板块和经济增长的关联度

要想做好时机，需要看这只基金是以获取阿尔法收益，贝塔收益还是风格收益为目标数百亿美元的私募股权公司上海文博投资的创始人姚政最近表示，资本市场具有明显的自反性从明年开始，今年的指数下降了很多，不用太担心如果基金是以获取alpha收益为目的，并且可以长期持有，那么一定会带来持续的投资收益拿着它但不建议追逐风格类的高beta收益

睿君资产创始合伙人杜长勇表示，经过这一轮大跌，市场已经反映了很多不利因素，估值处于历史底部目前风险溢价率已经大大超过2018年站在国债收益率的对立面，从股票收益率和分红的对比来看，目前的股票收益率是很有吸引力的建议投资者适度乐观，适度提高对权益类市场的配置，提高对短期波动的承受能力市场不会马上进入大牛市，更多的是结构性机会在长期投资过程中，建议投资者避开过热轨道，适当考虑估值

看好稳增长

和成长价值方向。

北京顺治投资认为，在防疫措施优化的确定性方向下，医药，生物，必要消费等多个领域将呈现越来越明确的投资机会此外，美联储后续加息预期见顶，意味着加息步伐不再加快，投资者风险偏好将明显上升伴随着全球流动性边际改善，港股回归战略配置机会

资本聚集总经理惠亮表示，全球经济力量本身就很弱从历史上看，这种情况下成长性好的行业往往更容易受到资金的追捧但是现在回过头来看，很难用赛道这个概念来评价一个行业的整体好坏，因为这个行业也进入了一个分化的阶段，成长性只有部分公司才能享受到今年是盈利分化，估值压缩明年盈利会进一步分化，同时估值也开始分化

在战略方向上，史明合伙人基金认为应积极把握政策主线，重点关注稳增长相关方向以及后续政策出台可能受益的相关板块在投资方向上，我们会重点关注两个方向一个是疫情防控政策的进一步优化及后续影响，将带来医药，消费，旅游，地产，基建等宏观相关板块的机会另一个是新一轮潜在政策将受益的方向:如新能源汽车，医疗基建，新时期政策倡导的高质量发展方向，如自控，国家安全等

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编辑：山歌