上汽集团：失意的王者

剔除疫情的影响外，上汽集团大象转身或需更多时间。

处于疫情中心的上汽集团，3月份迎来了产销双降，并拖累一季度整体表现同时，新三驾马车增长也难掩合资形势欠佳

日前，上汽集团发布3月份产销快报快报显示，3月份上汽集团新车产销分别为41.97万辆，44.3万辆，同比分别下滑15.9%，10.1%

整体来看，虽然受3月表现拖累，同比增幅放缓，但上汽集团一季度仍保持增长，1—3月，上汽集团累销122万辆，同比增长6.84%对此，华西证券在研报中表示，上汽集团3月产销下滑预计受上海疫情影响

对于今年一季度的表现，上汽集团官方表示，一季度上汽自主品牌，新能源汽车，海外市场新三驾马车表现亮眼，合资企业继续保持稳中向好的发展态势。

具体来看，合资品牌中，上汽大众累销33.1万辆，同比增长32.97%，上汽通用销售27.4万辆，同比下降18.24%，另外，上汽通用五菱销售32.6万辆，上汽乘用车销售19.4万辆，上汽大通销达5.1万辆，同比增长5%到30%不等。

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合资之王陷负增长泥潭

回顾上汽集团近几年的业绩发展，用衰退二字就可以简单地概括。

2018年—2020年，上汽集团净利润分别为360亿元，256亿元，204亿元，实现了业绩净利润三连跌。。

三年间相对而言，2020年的上汽集团走得更加艰辛据财报显示，2020年上汽集团实现营收7230.43亿元，同比下降12.52%，归属于上市公司股东的净利润为204.31亿元，同比下降20.2%

但是，上汽集团自身在2020年却颇有信心还提出了2021年实现整车销售617万辆，同比增长10.2%，预计营业总收入8300亿元，营业成本7200亿元的经营目标

但事实上，2021年一众同行的业绩均出现了增长，上汽集团却没有实现其设定的业绩目标数据显示，上汽集团2021年销量为546万辆，再次出现下滑，如果以销量达成率算，离617万的目标还是差了71万，出现了超过11%的缺口

不仅如此，《每日财报》发现，比起业绩数据的下滑，更为致命的是上汽集团近些年的负债率还在持续上升从2016年到2020年，公司的资产负债率分别为60.19%，62.39%，63.63%，64.58%，66.28%，其总负债规模达到了 6093.73亿元

背靠业绩，销量的不佳，上汽集团在资本市场的表现同样不尽如人意其股价自从去年11月份创下23.45元的高点后，便开启了一波较为凌厉的下跌走势4月11日行情数据显示，上汽集团股价盘中最低触及16.3元，创2020年6月17日以来新低

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大环境阻力加剧

就今年情况看，上汽集团的合资品牌整体形势依然不容乐观当前，上汽通用同比跌幅持续扩大，是目前上汽集团唯一整体呈负增长的品牌，上汽大众虽有一定复苏，但却正遭受来自疫情方面的严峻考验

4月初，大众汽车集团发言人称，大众汽车在上海的工厂将于4月1日至5日停产彼时，上汽集团有关人士表示，预计4月5日恢复生产，但伴随着上海疫情的发展，至今尚未有复工消息传出

拉远来看，其实此次疫情对行业供应链的冲击非常猛烈传统汽车制造商日产中国官方发布的数据显示，3月份日产汽车中国区共销售新车8.79万辆，同比下滑32.6%日产中国认为，持续的芯片短缺和因新冠疫情加剧导致的供应链中断，对产品生产和销售造成了持续的影响

此外《每日财报》发现，本田3月份在中国市场的汽车销量也跌去了三成，本田中国同样将销量大幅下滑的原因归结于疫情及零部件供应紧张的影响。

值得注意的是，上汽大众去年三，四季度就称，其部分车型已经因芯片短缺面临产能紧张今年一季度，上汽大众的产能仍受到芯片短缺的影响，部分车型再出现阶段性停产公司还表示，会根据市场需求优化排产计划，优先保证市场需求量较大的产品的产能

行业层面，有公开数据显示，截至2021年12月，全球因芯片短缺减产的汽车数量已经超过1000万辆，其中仅中国市场的减产量就超过了200万辆。

就近期环境而言，背靠俄乌问题的反复，芯片，线束等零部件供应依旧不足，若再叠加国内多地疫情反扑，估计行业原材料成本仍处高位，产业链经营压力大。

中国汽车工业协会提示，目前汽车行业所处的外部环境更为复杂，对于企业而言，保供稳价的任务十分艰巨建议车企及时关注内外部形势的变化，积极谋划，在危机中寻找生机

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大象转身或需更多时间

如今来看，上汽集团最好的时代或许已结束，曾经市值一哥，日赚一亿的时代也已翻篇新上汽或许值得期待，但大象的转身注定会很艰难

2009—2015年间，上汽集团在新能源方面投入近60亿元，还在2018年推出了号称要走高端路线的纯电动SUVMARVEL X，可是，MARVEL X销量数据十分难看继而上汽集团又打造了一个全新的新能源汽车品牌R，MARVEL X则升级成了MARVEL R

彼时，上汽集团也宣布启用全新司标，并同步更新了公司的愿景，使命和价值观公司创新发展战略显示，上汽集团将围绕数据决定体验，软件定义汽车的新一代电动智能汽车，加快向技术升级化，业务全球化，品牌高档化，体验极致化的用户型高科技企业转型

尽管其动作十分密集，但在特斯拉，蔚来，理想，小鹏等同行的夹击下，上汽集团已不可能占得先机有人评价道，在新能源赛道上，上汽集团起了个大早，赶了个晚集

或许，相比销售数据的下滑，上汽集团在新能源汽车领域的落后局面，才是二级市场对其未来发展持怀疑态度的关键。近日，上汽集团在互动平台表示，随着智能电动汽车的快速发展，公司正在加紧推进车用半导体领域的布局，未来也不排除自研部分车用半导体和芯片技术的可能。

客观分析，作为一家连续15年的整车销售冠军，上汽集团恐怕很难放弃燃油车这一巨大的市场，所以现实利益和经营业绩压力决定了其转型动力和决心，会远不及产业颠覆者坚决和彻底。

而在合资品牌电动化转型方面，上汽集团又无法掌握局面从大众ID系列的疲软销量来看，合资品牌新能源汽车在国内目前仍面临水土不服的问题，短期恐怕难以为上汽集团贡献业绩

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编辑：肖鸥