试点转常规上交所正式推出科技创新公司债券

日前，上交所正式发布实施《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则应用指引第4号——科技创新类公司债券》，标志着科技创新类公司债券正式落地。

3月，中国证监会在《推动完善民营企业债券融资支持机制，提升服务民营经济发展的质量和效率》一文中明确提出推出科技创新企业债券，市场对科技创新企业债券展开了热烈讨论《上海证券交易所科技创新指引》对科技创新企业债券的支持，是上交所债券市场发挥服务国家创新驱动发展战略和产业转型升级功能的有力举措，体现了支持科技创新的决心

转试点套路开启科创板2.0时代

上交所一直高度重视科技创新2017年以来，积极开展双创债券试点可是，由于中国债券市场投资者风险偏好较低，信用风险分担机制不完善，双创债券未能形成规模效应2021年以来，上交所在双创债券框架下，引导优质企业发行科技用公司债券为投资集成电路，人工智能等前沿科技领域而募集的多只债券成功发行，起到了良好的示范效应

今年以来，多家龙头企业联合发行科技企业债券，助力科技领域日前，广东恒健投资发行22亿科创债，用于投资氧化物半导体第8.6代新型显示器件生产线项目，助力民族半导体显示产业发展，3月18日，上海联和投资发行10亿元科技债，投向集成电路，卫星产业，高端数码装备等领域，3月24日，山东国投发行科技债置换卡脖子企业浪潮集团增资，4月18日，中国诚通发行35亿科创债券，投资信息技术，互联网，大数据，人工智能等高新技术产业和战略性新兴产业，4月26日，深创投发行10亿元科技债，用于初创期科技创新领域，均受到市场追捧

市场人士认为，上交所在前期发行科创板债券的过程中积累了丰富的实践经验现阶段推出科技创新企业债的时机相对成熟，可以激活债券市场对科技创新领域的精准支持和直接资本

支持精密产业融资，举措多，核心硬，眼光亮

创新型企业债券包括科技创新领域相关企业发行的债券，以及募集资金主要用于支持科技创新发展的企业债券与科创板股权融资相比，进一步扩大了适用边界从科技债指引中明确的制度安排来看，上交所对科技创新企业债给予了前所未有的支持，针对工业企业融资问题出台了多项硬骨头措施

首先，它支持多种类型的主题范围支持科技企业，科技升级，科技投资，科技孵化四类发行主体，既符合科技规律让中小科技主体充分受益，又纳入产业升级急需的大型成熟企业，对投资，孵化种子企业给予支持

第二，灵活的支持方式可通过R&D投资，项目建设，M&A，运营，股权投资，R&D平台建设，新R&D机构等方式投入科技领域，支持核心科技企业融资反哺产业链上下游，也可用于十二个月内置换投资根据消息显示，科技创新公司债券是目前唯一可以替代十二个月内投资的债券，大大提高了募集资金使用的灵活性

三是给予多项配套安排包括对优质成熟的科技发行人给予统一申报和提前申报，鼓励发行人创新发行条款和募集资金使用方式，放宽关键核心技术研究，国家科技重大专项特殊功能企业等非公开发行科技创新企业债券的财务报告期

引领科技变革，迎传统产业利好

值得注意的是，科技创新公司债券不仅重点支持高新技术产业和战略性新兴产业，还明确支持引领产业转型升级的科技创新发展传统行业企业可以发行科技创新企业债券，助推现有产业结构升级，提升创新能力，竞争力和综合实力，促进新技术的产业化和规模化应用

产业转型升级是以创新为基本驱动力，以适应竞争环境，提高经济附加值水平，增强竞争力为目标，体现在技术，市场，管理，商业模式，企业形态，产业纽带等多维度创新实践中的产业演进和变革过程。

江苏一家钢铁企业负责人表示，企业也在积极进行技术改造和设备更新可是，伴随着要素成本上升，资源环境压力加大，以及后发国家工业化和发达国家再工业化的双重挤压，转型升级过程面临较大的资金压力，科技创新公司债券有针对性地解决了这一问题该人士透露，企业正准备推进相关债券的发行

市场分析人士认为，传统制造企业对转型融资需求巨大，科技创新的企业债为其吸引了源头活水预计后续交易所的债券市场在支持产业转型升级方面的作用会越来越突出

帮助民营企业勇攀科技高峰

近期，中国证监会和沪深交易所持续发力支持民营企业融资，着力改善民营企业融资环境今年3月，证监会发文明确提出，优先支持高新技术和战略性新兴产业民营企业发行债券募集资金

当前，民营企业是创新发展的主力军，也是科技创新要素集聚的重要载体可是，由于融资难度大，成本高，大多数民营企业不敢尝试科技创新领域畅通民营企业在科技创新领域的融资渠道，使其吃下定心丸，勇攀科技高峰，安心谋发展这将有助于为保持民营经济发展的良好势头注入强大动力一方面，专注于科技创新领域的民营企业债券，意味着发行人具有科技创新能力或核心技术，具有良好的发展前景，提高了投资者的认可度，扩大了投资者基础例如，去年小米通讯科技股份有限公司在上交所发行科技类短期公司债，票面利率2.9%，受到市场追捧，极大便利了企业科技研发融资另一方面，优质的国有产投企业也可以通过发行科技创新公司债券的方式投资发债困难的民营企业，帮助资金最终流向民营企业

创新始于技术，成于资本，资本市场在支持科技创新发展中发挥着重要作用科技债券的推出可以进一步加强科技创新与债券市场的联动和协调

上交所表示，下一步将在中国证监会的统一领导下，进一步优化市场服务的各项措施，引导符合条件的发行人特别是作为我国创新发展主力军的优质民营企业发债融资，充分激发市场主体的积极性，推动债券直接融资在支持国家科技创新战略中发挥更加积极的作用同时，通过大力支持产业实体转型升级融资，进一步推动上交所债券市场提质扩容，促进债券市场高质量发展

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编辑：兰心雪