房地产板块底部布局期来临？

前期利空释放较为充分，房地产板块底部信号渐现板块进入布局期，建议波动中把握底部介入机会中金公司分析师张宇指出，政策端收紧及利润率走弱等利空因素的释放已较为充分，当前第二批集中土拍利润率已有企稳回升迹象，基本面降速趋势下房价上涨压力有所缓释虽然短期或仍有部分城市加码调控，中报业绩增速偏弱等风险扰动，但考虑到板块估值和仓位均已达历史新低，对地产板块不宜继续趋势性悲观看空，而应开始关注积极因素的边际显化，地产股或将随之迎来一波反弹行情地产板块可能已进入底部布局期，建议重点把握财务，土储，周转均好型龙头的布局机会

在经过长时间回调后，房地产板块中龙头公司已开始有增持动作招商证券分析师赵可表示，无论如何，接下来如果房企敢于增持，设置股权激励，回购注销或稳定增加分红，大概率能证明其现金流创造能力和增长能力从当前基本面观察，全局销售增速或回落，两年复合增长6月份回落但7月回升展望下半年，造血能力强的房企在经营上的主动性应该会得以展现，无论如何，买板块依旧买的是好公司的阿尔法，而不再是博弈放松的贝塔， 推荐造血能力强的高质量周转公司万科A，保利地产等，增长边际改善的金地集团，精选现金流结构改善的的弹性品种中南建设，金科股份，资源型公司或现金流预期改善型标的华侨城 A 等同时，趋势性配置房地产产业链和生态链的各个环节

万科A 销售同比增长

公司发布2021年7月经营情况公告，7月单月实现销售面积307.1万平方米，合同销售金额515.4亿元天风证券指出，公司2021年1—7月累计销售金额4059.8亿元，同比去年增长7.0%，销售面积2498.8万平方米，同比增长1.13%公司单月销售均价同比增长，1—7月累计销售量价齐升考虑到三季度推货有望继续加大力度，公司销售业绩可期其中，7月的地售比为45.19%，1—7月地售比为44.64%，较去年前7月的41.74%和今年上半年的44.60%都有所提升今年2月以来累计地售比保持在40%以上，表明公司补货区域和销售区域基本保持一致公司累计销售额同比增长，看好本年度推货及销售

金地集团 增速持续领先

公司发布2021年7月份销售及新增项目简报，累计销售增长54%，增速持续领先行业公司前7月全口径销售金额在行业中排名第8名，较去年全年提升了5个名次，销售增速在 TOP40房企中排名第7位公司目前已完成全年目标的67.3%，伴随着下半年推货量增加，全年有望实现2800亿目标国盛证券指出，公司前7月拿地金额在一线，二线和三线城市占比分别为39.65%，23.78%，36.57%，较 2020 年分别增长6%，—11.8%，5.8%前7月公司主要集中发力在北京，上海和广州三个一线城市，以及金华，温州两个三线城市，这五个城市拿地金额总计占比近60%同时今年也新进入了阜阳，泉州等地级市，说明公司在深耕一二线的同时也在重点城市群进行适当下沉

金科股份 业绩确定性高

公司截至2020年末已进驻全国23个省，合计总可售面积超7100万方，覆盖当期销售面积倍数达3.2倍，可售资源充裕公司一二线城市拿地面积占比较上年同期提升20%至50.5%，土储质量提升利于公司盈利企稳光大证券指出，公司未来业绩可兑现性较高，原因包括公司2020年合同负债1346亿元，覆盖2020年营业收入1.5倍，2020年受疫情影响的延期竣工项目将迎来集中结算期2021年公司计划竣工面积达2600万平方米，同比增加30%，2019年后公司拿地能级的回升或带来结算均价提高公司全国化布局稳步推进，业绩稳健增长，区域深耕优势明显，品牌溢价较强，积极挖掘代建和城市更新等新的利润增长点，为三道红线绿档企业，财务指标改善明显

保利地产 经营相对稳健

公司实控人保利集团开始出手增持公司股份，并披露后续6个月内拟持续增持公司股份，累计增持比例不超过公司总股本2%公司董事长，总经理刘平及全体高级管理人员同时计划未来6个月内增持公司股份实控人和高管拟增持公司股份，显示对未来发展的信心兴业证券指出，2021年公司实现营业总收入901.09亿元，同比增长22.25%，实现归母净利润102.98亿元，同比增长1.72%，业绩平稳增长上半年公司保持一定拿地力度，累计拿地金额962.8 亿元 ，拿地总建面1650.6万方，拿地均价5833元/平方米，拿地金额占销售金额比重为33.8%公司整体经营相对稳健，同时三道红线持续达标，融资优势较好

中南建设 全年销售可期

公司7月单月实现销售面积128.9万平方米，同比增长5.1%，合同销售金额176.7亿元，同比减少0.8%2021年1—7月累计实现合同销售面积919万平方米，同比增长25.6%，累计销售金额 1266.5 亿元，同比增长27.7%整体来看，公司单月销售均价略有降低，1—7月累计销售金额，面积保持双位数增长:公司今年销售目标 2500 亿元，已完成50.66%，伴随着下半年推货力度有望加大，全年销售可期天风证券指出，2021年7月新增项目楼面价为10134元/平方米，较上月6382元/平方米有所提升7月地售比为73.93%，较6月地售比45.87%提升幅度大公司累计销售金额，面积保持双位数增长，销售目标有望达成

华侨城A 回购实施激励

公司一季度受益于地产结算和文旅业务的双双复苏，营收同比增长25.4%至85.5亿表外合作项目结算推升投资净收益至0.6亿，较去年同期的—0.6亿显著改善一季度销售商品，提供劳务收到的现金同比增长80.9%至221.4亿，带动期末表内已售未结较2020年末增长12.1%至992.7亿，对2020全年营收的覆盖率达121%华泰证券指出，2020年3月至2021年3月公司公开市场斥资10.41亿元回购，回购股份将用于实施公司股权激励计划，进一步完善治理结构和激励机制此外公司十四五提出全面建设世界一流企业，数字大脑，生态联盟我们持续看好文旅+城镇化模式的长周期价值

行业研报:

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编辑：兰心雪