A股市值王易主，中国移动逆袭贵州茅台就凭这两点！

4月18日，以收盘价计算的A股“市值王”头衔终于易主。

4月17日，早盘股价即一路上攻的中国移动曾在盘中以微弱优势超越贵州茅台(600519.SH)登顶A股市值王。不过截至收盘，贵州茅台仍以微弱优势险守市值王宝座。

4月18日再战，两方涨势不一。贵州茅台股价全天围绕日内均线运动，收盘价接近平盘。中国移动股价则在下午CPO概念高潮情绪下乘势上攻，收涨2.79%，报收105.68元/股。

最终，截至18日收盘，中国移动总市值达22581亿元，超越贵州茅台的22084亿元，首度成为A股收盘“市值王”。

需要指出的是，由于A、H股不互通且存在相当价差，对于A、H股两地上市的公司，其市值计算一直存在两种规则。

一种是计算上市公司的股权公平市场价值，计算公式为。另一种是按指定证券价格乘指定日总股本计算上市公司在该市场的估值，如在A股计算则为总股本*A股股价。

本次中国移动对贵州茅台的收盘市值超越是在第二种规则计算下取得的。如果以第一种规则计算，则中国移动的18日总市值约为13315亿元，距离贵州茅台还有一定差距。

虽然中国移动尚未在两套计算规则下均完成对贵州茅台的市值超越，但实现其一依然有其意义。“江山代有才人出”，股王头衔的再度更替，体现的是中国资本市场的炒作风格和资产偏好变化。

在今日让位之前，贵州茅台已占据A股市值王宝座近三年。2020年6月23日，贵州茅台超越工商银行，登顶A股“市值王”。

彼时，贵州茅台所在的白酒行业刚刚在2019年开启新一轮上升周期，业绩的稳健增长奠定了景气上行的基调。

2020年，以贵州茅台为代表的高端白酒受疫情影响较小，在当年极其宽裕的流动性环境下，白酒公司迎来戴维斯双击，贵州茅台股价由此一路飙升。以贵州茅台为首的“茅指数”，一度被资本市场广泛视作A股核心资产的代表。

2023年，上市即将一年的中国移动发起股价攻势，年内涨幅达56.17%。今年的中国移动有两大环境利好加持:一是AI概念和数字经济的板块β，二是中国特色估值体系得到了市场的进一步认可。

2022年底ChatGPT横空出世，人工智能也成为A股今年最炙手可热的板块。叠加不断披露的数字经济政策利好和即将见底的半导体周期，连跌数年的TMT板块咸鱼翻身，开启反弹。

在这样的市场环境下，叠加了“中字头”优质资产属性的移动等电信运营商迎来了估值修复。尤其是，在算力和国资云等概念炒作热潮下，运营商的数据价值和云端业务价值得到重估。

中原证券近日指出，运营商身处数字经济和国企改革的交汇处。电信运营商作为数字经济中坚力量，人工智能时代国家队代表，算力网络建设先锋，有望充分受益。同时，电信运营商是我国国企改革的示范，龙头公司按市场化机制运营，提高核心竞争力，完善中国特色国企现代公司治理，继续看好电信运营商的价值重估。

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编辑：子墨