风险资产动荡不已现金成市场风暴下的安全“避风港”

美联储风暴过后，包括股票，债券，信用和加密货币在内的几乎所有资产类别都幸免于难，而寻找避风港的基金经理们终于在市场的一个不起眼的角落找到了慰藉:现金。

智能金融APP了解到，目前美国货币市场的共同基金规模已达4.6万亿美元，而超短期债券基金规模约为1500亿美元，且规模还在不断增长根据EPFR环球的数据，截至9月21日当周，货币市场流入资金达300亿美元，大部分收益超过2%，部分甚至达到3%，4%甚至更多

尽管目前风险资产的价格处于多年来的低点，但交易者并不急于将资金投入这些资产原因之一是货币市场突然有了可观的回报另一个原因是，伴随着美联储继续推高利率以抑制通胀，市场参与者最终意识到美联储短期内不太可能放弃其鹰派政策倾向，因此将现金作为抵御动荡的首选

对冲基金Wincrest Capital的创始人芭芭拉·安·伯纳德说:我不认为现在是炫耀的时候我之所以有这么多现金，是因为我只想生存到今年年底在一段时间内，这将是一个棘手的环境

事实上，货币市场基金2%至4%的回报率并不高，尤其是在通胀率高于8%的情况下。

可是，在债券处于熊市，全球股市处于2020年以来的最低水平，美联储明确表示愿意踩下美国经济的刹车以控制价格上涨的环境下，这几个百分点的正收益率显得尤为珍贵。

而且考虑到仅在一年前，克雷恩数据追踪的七天应税货币基金平均收益率仅为0.02%，这个收益率就更有吸引力了。

哥伦比亚线针投资公司多资产策略主管安维蒂·巴胡古纳表示:目前，大多数市场参与者认为现金的收益率可以达到4%，那么为什么不在宏观环境稍微明朗之前持有现金呢尚不清楚美联储会坚持鹰派立场多久在市场明朗之前，人们不会考虑冒险

因此，目前货币基金，银行等机构拥有充裕的现金，以至于这些机构将创纪录的资金投入美联储的隔夜逆回购协议工具在美联储上周加息75个基点后，这种短期工具的利率目前为3.05%

可是，深入了解会发现，美国商业银行仍有18万亿美元的存款事实上，美国银行坐拥约6.4万亿美元的过剩流动性，远高于2008年的约2500亿美元

虽然大部分资金来自支票和储蓄账户，其收益率远低于货币市场基金，但这不仅证明了政府在疫情期间推出的刺激措施的规模，也证明了人们对投资这些基金的犹豫程度。

银行存款利率与货币市场基金利率之间不断扩大的差距，也引起了美联储政策制定者的关注他们指出，货币基金可能因此在未来吸引更多资金流入，从而进一步推高RRP工具的使用率

Northern Trust Asset management的货币基金经理丹拉洛克表示:过多的现金，金融体系中的流动性过剩，以及联邦基金利率走势的大量不确定性，结合在一起，使得现金作为一种资产类别具有吸引力这也使得美联储的逆回购工具成为一个有吸引力的地方，可以让过剩的流动性发挥作用

当然，另一方面，所有这些资金也可能在等待时机，这意味着一旦市场情绪好转，或者资产价格跌至难以忽视的水平，就会有大量资金准备引发一波购买。

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编辑：宋元明清