又到底部区域历史上各行业表现如何？

a股市场逐渐进入底部区域历史上有哪些底部区域的行业「抗跌」反弹通道是什么行业弹性

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当前市场风险偏好和交易情绪都指向a股进入底部区域目前沪深300指数2016年以来权益风险溢价已升至90%，显示市场风险偏好已经触底，a股日成交额从1.2万亿元的高位回落至0.7万亿元左右，已经回落至2020年公募基金规模增加，a股总市值扩大后的低位，表明市场情绪也趋于平静

8月份宏观逐渐企稳，对市场底部区域形成支撑分行业看，8月份工业增加值同比增长4.2%，比7月份加快0.4个百分点8月份在疫情和限电扰动下行业环比好转，表现明显好于预期，分项来看，制造业，电力等能源供应行业增加值同比读数较7月有所改善，高技术行业，采矿业增加值同比读数有所下降从景气度来看，8月份PMI，PMI生产和PMI新订单均较7月份有所改善，这也指向8月份经济逐步企稳

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2016年以来，以沪深300指数为参考，指数已有7次较前期高点下跌10%以上，构筑底部区域七次底部区域对应的绝对低点日分别是2016年1月27日，2019年1月4日，2019年5月27日，2020年2月3日，2021年3月19日，2022年7月28日，4月27日，之后都有较强的强势

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通信，国防，军工，电力设备行业在7轮底部区域的跌幅相对较小，且目前21个行业的PE估值低于前7轮底部区域的平均低点估值，也说明底部信号明显从前10个交易日到第7轮底部区域低点的波动来看，通信，国防，军工，电力设备跌幅较小，分别为—5.32%，—5.58%，—5.97%，社会服务，房地产，传媒跌幅较大，分别为—10.27%，—10.08%，—9.59%

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在第7轮底部区域，从低点前10个交易日到低点跌幅最低的前三个行业分别是电力设备，机械设备，食品饮料，轻工制造，通信，主要集中在增长和消费领域也验证了作为牛股的成长性和消费性行业的底色在调整中凸显

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第7轮底部区域，从低点前10个交易日到低点平均跌幅最小的风格是成长和稳定，跌幅分别为6.89%和6.95%，金融和周期跌幅较大，前20个交易日至低点平均跌幅最小的风格为稳定和金融，跌幅分别为8.96%和10.33%整体来看，稳定风格在底部区域是稳定的，但在底部区域整体来看，各风格跌幅差异相对较小

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在7轮底部区域的反弹中，有色金属，电力设备，农林牧渔行业弹性较大，平均涨幅分别为7.32%，7.1%，6.82%，银行，社会服务，钢铁行业弹性较小从7轮底部开始弹性较大，从低点到最近10个交易日涨幅较大的前三个行业出现频率较高，如农林牧渔，电力设备，有色金属，食品饮料，国防军工

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第7轮底部，从低点到最近10个交易日，平均涨幅最大的风格是成长和周期，涨幅分别为6.50%和5.33%，金融和稳定跌幅较大，到低点后的最后10个交易日，平均涨幅最大的风格是周期和成长，涨幅分别为6.92%和6.68%，稳定和财务表现较差综合来看，底部区域的反弹阶段，成长和周期风格更为灵活

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a股7轮底部区域的反弹通道中，有5轮是价值定盘，成长唱空，即价值股率先企稳反弹后，市场风险偏好提升，成长股迎来补涨行情。

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2016年以来，消费风格的长期表现较好，而增长风格在短期反弹中更具弹性，周期风格的长期表现仅次于消费风格。

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编辑：苏小糖