近半数产品规模不足2亿元养老FOF普遍“小而美”

自2018年首只产品发布以来，养老金目标基金持续稳步扩张截至8月26日，公募养老FOF产品累计规模已突破1000亿元，成立一年以上的产品长期表现稳定，但规模偏小现象依然明显

多位业内人士表示，目前普通投资者对持有期限较长的产品接受度较低，养老FOF的投资策略相对复杂，导致部分养老FOF规模较小在政策的持续支持下，基金公司可以加快产品布局，同时从产品管理，投研，投资者教育等方面采取措施，拓展养老基金市场

累计规模已经超过1000亿。

FOF的小而美现象显而易见。

Wind数据显示，截至8月26日，公募市场共有332只FOF产品，累计规模超过2281亿元，较年初增加59亿元其中，f of养老基金产品182只，累计规模超过1060亿元，占公募FOF的半壁江山

投资业绩方面，截至8月26日，养老目标基金年内平均收益为负但时间长了，成立一年以上的养老金目标产品长期表现稳定，平均总收益16.59%，平均年化收益4.48%并且2018年和2019年成立的多只产品历史业绩突出比如华夏养老2045年成立以来的回报率超过68%，中欧前瞻养老2035年成立以来的回报率超过60%，嘉实养老2050年成立5年以来的回报率超过59%

不过，虽然长期业绩稳定，但与其他产品相比，小微养老基金仍值得关注Wind显示，截至8月26日，养老目标日共有80款产品，累计规模184亿元，养老风险产品102款，规模876亿元其中近一半低于2亿元，21%的产品低于5000万元此外，在成立以来回报率超过50%的9只产品中，仅有4只产品规模超过10亿元，其余4只产品规模均在2亿元左右

小而美的养老FOF现象明显中欧基金FOF策略组主管桑磊认为，FOF的规模与投资业绩，销售渠道，产品风险收益特征，市场环境，公司关注度等多重因素有关目前，FOF产品的开发还处于初级阶段，从第一批普通FOF产品问世到现在还不到五年在这个过程中，每个基金公司的起步时间不同，销售力度和渠道不同，产品线选择和布局的时间点也不同投资业绩还受到短期市场波动，投资能力等因素的影响在不同的市场环境下，投资者偏好不同的FOF产品，因此不同FOF产品的规模也不同

民生银行基金助理经理孔思伟认为，更重要的原因是产品形态首先，养老金FOF的投资策略比较复杂，普通投资者不容易理解是目标风险策略还是目标日期策略从投资的角度来看，目标风险FOF要求投资者对自身的风险属性有清晰的认识，而目标日期FOF涉及生命周期中的动态配置调整，理解起来相对困难而且，遥远的目标日期给客户的感觉是要投资几十年，这也会让很多投资者望而却步其次，投资者更喜欢持有期短的产品目前，养老金FOF的持有期限最短为一年，并不比普通FOF的几个月优越

汇成基金研究中心也表示，这与FOF的产品设计有关，目标退休日期大部分目标退休日的持有期限为3至5年，而投资者对持有期限更长的产品接受度较低长期退休投资观念淡薄，导致部分退休目标日期规模较小

虽然持有期会在一定程度上限制FOF在养老金领取日的规模增长，但惠诚基金表示，仍有必要设置持有期，因为这样会使资金的期限更加固定，有利于基金经理合理安排资金，从而使资金的使用效率更高，更注重长期收益。

密集公募布局

多措并举拓展FOF老年市场。

近期，多家机构密集布局FOF养老产品截至8月26日，8月以来已有工银瑞士瑞信银行基金，英达基金，田弘基金，郭芙基金等12只公募申请养老金FOF产品其中，英达基金最近几天单日申请了5只不同标的日期的养老金fof

对于加速布局公募养老的FOF，英达基金表示，中国三支柱养老模式长期发展不平衡是根本原因，近期国内养老相关政策的出台是助推器结合我国人口结构，人口基数，经济发展水平等基本国情，而国外成熟市场的养老模式，第三支柱个人养老有利于满足我国养老产业发展的迫切需求专业，规范，透明的公募FOF将是未来个人养老最合适的投资标的之一

那么，如何解决当前养老金FOF小而美的问题，扩大养老基金市场。

英国基金认为可以从三个方面入手一是建议建立补充缴费机制，享受税收优惠第二，建议允许企业协助职工集中办理个人养老金开户第三，建立便捷的个人养老金投资管理系统，方便个人投资操作和后续退出

孔四伟表示，扩大养老基金市场，最重要的是加强政策支持另外，可以从三个方面加强宣传和营销

惠诚基金研究中心认为，基金公司可以从管理，投研，投资者教育三个方面入手在管理层面，基金公司一方面根据老年人的需求设计差异化的产品，满足不同投资者的需求，另一方面，基金公司要完善养老金产品的风险控制，加强产品的风险约束，减少养老金产品的波动，改善投资者的持有体验在投研层面，基金公司要加强资产配置团队建设，加大对基金产品的研究，挖掘优秀的基金经理，加大对FOF部门的投研支持，进一步突出FOF产品资产配置和基金精选的功能，注重获取长期稳定的收益在投资者教育层面，基金公司应鼓励投资者投资养老储蓄，引导投资者形成长期投资的习惯

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编辑：文辉